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新华财经法兰克福4月18日电（记者马悦然 刘向）面对抓续恶化的外部环境和增永恒景挑战，欧洲中央银行17日告示再次下调三大枢纽利率各25个基点，将进款机制利率降至2.25%。这是自前年6月运转货币宽松周期以来的第七次降息。业内以为，欧洲央行货币战略靠近去通胀、防阑珊、防风险三严惩法的复杂博弈，将来有想象难度加大。

昔时几周，欧元区所靠近的不笃定性显耀高潮，尤其是好意思国告示新一轮关税战略后，商场对欧洲出口、通胀旅途和经济远景的担忧赶紧升温。欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在发布会上暗示，人人商业垂死样式的升级以及相干不笃定性可能会削弱出口，株连投资和铺张，进而裁汰欧元区的增长率。

拉加德还指出，金融商场情谊的恶化可能会导致融资条目趋紧，而这反过来也会对经济增长组成风险。她强调，欧元区经济下行风险正在高潮，通胀远景的不笃定性也在加重。

荷兰外洋集团（ING）首席宏不雅分析师卡斯滕·布热斯基（Carsten Brzeski）暗示，好意思国新一轮关税战略改变了商场对人人经济的预期，欧元快速增值、动力价钱着落与对外部需求的担忧，共同加重了欧元区所靠近的输入性通缩压力。他指出，现在欧元兑好意思元汇率与一篮子商业加权货币的汇率均处于高位，后者已升至历史新高，短期内进一步加大了价钱下行的压力，并遏止了出口远景。

布热斯基以为，恰是出于对通胀回落节拍加速的担忧，以及对外部冲击的应酬，欧洲央行才选拔持续降息。他暗示，“拉加德在本次会议上开释出的信号更为弘远。”

从经济基本面看，欧元区经济增长动能仍显不及。把柄欧盟统计局（Eurostat）数据，本年一季度欧元区经济增速疲弱，德国、法国等中枢经济体延续收缩态势。欧盟统计局近期公布的数据也知道，企业贷款需求放缓，银行则因外部环境变化连收受紧信贷表率。德融会财富惩处公司（DWS）策略师乌尔里克·卡斯滕斯（Ulrike Kastens）指出，金融条目宽松未能灵验带动企业和住户融资意愿，假贷和投资仍因对远景的担忧而受限。

与此同期，欧元区通胀持续回落。3月举座通胀率为2.2%，就业业通胀降至3.5%，较前年底光显走低。工资增速也呈现放缓趋势，企业利润率回落。拉加德指出，无数潜在通胀想象已趋于踏实，就业价钱放缓、工资增长降温、企业利润收缩均标明内生价钱压力松开。她暗示，无数中枢想象正向2%的中期办法靠近。

拉加德暗示，理事会曾接头更大幅度降息的可能性，但莫得东谈主主意降息50个基点，因此本次一致决定降息25个基点。

德融会银行首席经济学家马克·沃尔（Mark Wall）指出，本轮货币战略宽松旅途瞻望将延续，若通胀持续受控且经济增长保管疲弱，战略利率有可能于年底前降至1.5%。但他同期强调，该预测建树在“通胀风险持续下降”的假定之上，若外部价钱或工资压力再行昂首，战略要领可能相应转机。

多位机构分析师指出，面前欧洲央行货币战略的骨子效应已呈边缘递减趋势，若无财政战略配合，单靠利率器具恐难扭转增长乏力所在。乌尔里克·卡斯滕斯暗示，尽管贷款利率下降有所提振信贷举止，但商场对将来的不笃定感仍在高潮。商业样式变化、汇率波动与老本流动对企业投资信心组成抓续压力，欧洲央行在战略传导方面仍靠近挑战。

拉加德强调，仅凭货币战略不及以收尾踏什物价办法。她命令成员国政府鼓舞结构性更动，擢升出产率与潜在产出；加强财政衔尾，援手枢纽投资贪图；推动老本商场定约与银行定约一体化，并加速数字欧元立法准备。她指出，欧元区里面结构分化与外部不笃定性近似，为战略制定带来更大挑战。

摩根士丹利近期发布的有计划论说指出，从战略旅途看，欧洲央行的标的性态度仍趋宽松，但其节拍将受外部压力与数据变化双重制约。论说以为，除非出现通胀反弹或财政光显延长，不然面前“每次会议降息25个基点”的节拍有望延续至年中。

凯投宏不雅（Capital Economics）高档分析师杰克·艾伦-雷诺兹（Jack Allen-Reynolds）暗示，若面前风险态势持续恶化，不排斥欧洲央行提前加速降息节拍以应酬外部冲击的可能性。

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