阻挠的港交所再添重磅一员！最新伦理片

2024年12月31日，微医控股向港交所提交上市肯求。

阐述招股书自大，微医控股是中国最大的AI医疗健康处治决策提供商，中枢业务包括AI医疗工作和数字医疗平台。在工作C端用户的同期，为医疗工作提供方、支付方、供应链等医疗健康价值链上的枢纽参与者赋能。

与其他数字医疗、AI医疗企业不同，微医控股践行了一套医疗工作按东说念主头、按价值付费的模式——数字健共体，即以会员健康不绝的效果为尺度获取收益。该模式在天津落地4年多，奏效杰出，既是公司本人的业务样板，亦然寰宇医改新举措的典型案例。

收货于中枢业务的塌实落地，微医控股已造成领域化收入，并显耀增长。2021年、2022年和2023年，公司的捏续筹谋业务分别收尾9.62亿元、13.68亿元、18.63亿元的收入；2024年上半年捏续筹谋业务收入18.18亿元，同比增幅达107.4%。

微医控股的捏续筹谋业务收入情况，图片开首：招股书

据弗若斯特沙利文的贵府最新伦理片，按2023年收入区别，微医控股已是中国AI医疗健康处治决策的最大提供商。算作明星企业，微医控股的革命模式和买卖闭环备受眷注。

收入劲增107.4%，健共体战术业务成增长主力

微医控股的中枢业务包括AI医疗工作和数字医疗平台。AI医疗工作依托健共体为各级医疗机构提供处治决策，主要包括健康管开心员工作、云药房和升值工作；数字医疗平台则主要包括数字医疗工作、线下医疗中心工作、企业会员工作等。

微医控股的业务结构及买卖模式，图片开首：招股书

具体来说，AI医疗工作是树立在健共体模式上的一系列工作，主要有健康管开心员工作、云药房和升值工作。

健康管开心员工作是健共体在某个区域内构建的由各级医疗机构参与、线上线下和院内院外结合的健康不绝工作体系，是一种按东说念主头和按价值付费的健康不绝工作模式。

云药房是指健共体内树立的云药房平台，推动区域内下层医疗卫欲望构和二、三级医疗机构药品目次的衔尾，升迁下层药品供应保险智商，更好地满足健康管开心员工作过头他用药需求。

升值工作即微医控股依托健共体，为住户提供个性化的健康不绝、健康老师、体重不绝、检测及证明解读、居家照料工作等概括升值工作，满足住户在健康管开心员工作除外的多档次需求。

数字医疗平台提供数字医疗工作、线下医疗中心工作，以及企业会员过头他工作。

微医控股在2015年创建了寰宇第一家互联网病院，多年来千里淀了丰富的优质医疗资源。其数字医疗平台已归并约1.15万家医疗机构和约31.8万名大夫，可为用户提供线上预约、磋议、复诊及配药等数字医疗工作。在线下，微医控股领有6家实体病院，提供更全面的医疗工作，包括疾病恶臭、会诊调和、转诊、体检和疫苗接种等。

针对企业客户，微医控股可提供定制化的职工健康不绝探求，并为企业的末端用户提供个性化的健康不绝套餐工作。

跟着近三年来健共体领域化运营的推动，微医控股的捏续筹谋业务收入增长矫捷。

2021年、2022年和2023年，微医控股的捏续筹谋业务收入分别为9.62亿元、13.68亿元和18.63亿元。2024年龄迹进一步爆发，达到18.18亿元，同比增长107.4%。

微医控股健康管开心员工作收入增长情况，数据开首：招股书

其中，健共体所提供的健康管开心员工作收入增速亮眼。2022年，健康管开心员工作运行产生收入，而后赶紧增长，在举座收入中的比重快速升迁。2024年上半年，健康管开心员工作收入达10.32亿元，占捏续筹谋业务收入的56.8%。据招股书败露，2024年7月至10月，微医控股的捏续筹谋业务收入仍有大幅加多。健康管开心员工作已成为微医控股事迹增长的主力，这亦然微医控股的战术性业务。

本领驱动，从数字医疗向AI医疗跃迁

从互联网医疗回身AI医疗，微医控股收尾了从数字化向数智化的跃迁；不仅是垄断数字化作念医患资源的连结，也不仅仅升迁工作效力，更是将AI深度融入医疗工作体系，促进体系变革。

跟着AI在医疗工作领域的浸透徐徐加深、本领捏续迭代，业内已涌现出一多数AI结合医疗工作的家具和企业。大多家具和企业以工作经过、专科专病等为维度，重心将AI垄断到其中的某些经过、某些疾病，或仅在某些医疗机构内应用。

比拟之下，微医控股更堤防AI与医疗工作的体系化会通。

当先，微医控股构建并捏续平定AI底层智商。

现在，微医控股还是取得“微医医疗大模子”“微医医疗助手大模子”“微医健康助手模子”“微大夫文本生成算法”4种AI算法的国度备案，及卓绝50项的AI发明专利的独家许可权；其中，微医医疗大模子在国内巨擘的医疗大模子测评平台CMB中，以91.71的高分位居榜首。

同期，微医控股加速推动AI在两大标的的执行应用，一是健共体中的AI应用，二是实体医疗机构的AI改良。

在健共体内，微医控股依托大数据、东说念主工智能等本领赋能现存医疗体系，通过“四朵云”等数智化平台树立处治“三医”协同中数据联通、支付提效等问题，以集约化工作升迁下层医疗机构的诊疗效力和慢病管贤慧商。

具体来说，“云不绝”是健共体内种种单元和种种医疗工作的和洽不绝平台；“云工作”则是为住户提供多格局、多档次医疗和健康不绝工作的平台；“云药房”升迁下层药品供应保险智商；“云查验”则用于推动“下层查验、上司会诊”工作模式的构建，收尾查验查考斥逐互传互认和优质医疗资源分享。

在此基础上，微医控股研发出“AI大夫、AI药师、AI健管、AI智控”四大智能体等AI应用，全面赋能“医、药、检、健、管”步履，将AI本领归并于诊疗及健康不绝的全过程。

以AI健管为例，它可阐述会员的特定贵府自动生成个性化健康不绝探求，提高不绝质地、效力与尺度化水平；在AI助力下，1名健管师可不绝约2000东说念主的健康。“云药房”将下层用药品规数目升迁至约5000种的同期，借助AI+东说念主工审方升迁用药合感性和经济性、裁减东说念主力资本。

实体病院改良方面，微医控股2024年建成了寰宇首个东说念主工智能病院，并探求接续将旗下其他实体病院升级为东说念主工智能病院。

事实上，微医控股从2021年起就运行徐徐将旗下互联网病院升级为“智能病院”，为实体病院的智能化改良打下坚实基础。据媒体公开报说念，2024年8月，微医控股在上海建成寰宇首家东说念主工智能病院——微医上海东说念主工智能病院。

微医上海东说念主工智能病院依托实体医疗机构耕作，领有互联网病院天禀并已被纳入医保定点。

之是以被界说为东说念主工智能病院，是因为该病院充分将AI应用到诊前AI早筛早检、诊中AI大夫与AI药师、诊后AI健康不绝等的全经过工作，同期收尾全经过AI医保智控、数智化医保战术采购，以更低的资本获取更高的健康效益。

微医上海东说念主工智能病院内AI本领的全经过应用，开首：媒体公开报说念

刻下，“东说念主工智能+”举止已在国内轰轰烈烈开展，掀翻新一轮产业变革，医疗工作也不例外。2024年，“东说念主工智能+”初度被写入《政府使命证明》，北京市发改委牵头的《北京市推动“东说念主工智能+”举止探求（2024-2025年）》冷落，探索大夫与医疗智能体协同机制，推动互联网病院升级为东说念主工智能病院。

发展东说念主工智能病院将来仍是微医控股的遑急战术探求，其探求接续将旗下实体病院转动为东说念主工智能病院，并助力健共体模式中协调的下层医疗机构升级为东说念主工智能病院；同期，连结协调伙伴构建东说念主工智能病院的尺度化评估体系。

从寰宇首家互联网病院——乌镇互联网病院到数字健共体，再到如今的东说念主工智能病院，微医控股不绝促成本领对医疗工作体系的革命变革。

坚捏健共体战术，成惟一按价值付费平台

尽管驱动本领不绝升级，但微医控股坚捏健共体这一中枢战术模式，并以其为载体，落地医疗工作按效付费体系，在落实健康遭殃制的同期，收尾患者、病院、政府和企业的四方共赢。

早在2020年，微医控股就运行在天津推动其特有的健共体模式。该模式需协调区域内各级医疗机构参与，树立起线上+线下、院内+院外的健康不绝工作体系，并实施按东说念主头和按价值付费的健康不绝工作。

据媒体公开报说念，天津市健共体已遮蔽全市266家社区卫生工作中心和2000余个站点及卫生室，在加强下层医疗机构尺度化工作智商的同期，树立起238个慢病不绝中心。慢病不绝以糖尿病为切入点，探索按东说念主头总数付费，推动以健康斥逐为导向的转换，收尾了匹夫健康方针升迁、下层医疗工作智商升迁、裁减医保开销增幅的“两升一降”想法。

招股书数据自大，天津市健共体进行的糖尿病不绝健康方针改善显耀。2023年1月至2024年6月，在管糖尿病会员的糖化血红卵白达标率由17.8%高潮至44.2%，血压达标率由19.5%高潮至61.5%，血脂达标率由24.8%高潮至27.9%。这18个月的不绝时期，协调医疗机构的糖尿病东说念主均医保额度收尾盈余。这些积极的后果促使微医控股可将按东说念主头及按价值付费的模式扩大至更多慢病领域。

2023年12月，微医控股与天津市西青区政府协调，将单病种不绝扩展至多病种不绝。收敛2024年6月30日，微医控股与西青区内的11家下层医疗机构、2家病院达成协调；随后，公司又将这一模式扩展至天津市的另外三个区。

收敛2024年6月30日，天津市健共体已为约90万会员提供多病种及糖尿病照料工作。

因奏效杰出，天津市数字健共体曾分别以“打造‘四朵云’平台 推动下层数字健共体树立”和“推动家医签约按东说念主头总数付费”上榜了2020年度、2023年度寰宇“推动医改、工作匹夫健康十大新举措”。

医保支付样式不绝转换，迭代或革命的执行齐趋向于按价值付费，在保险调和和康复效果的前提下，收敛医疗开销与医保用度的增长。对于患者群体数目大、需结合院内院外技能进行恒久不绝的慢病患者来说，按价值付费无疑亦然一种理思样式。

国务院办公厅早在2021年印发的《“十四五”全民医疗保险探求》就指出，扩充下层医疗卫欲望构浮浅门诊按东说念主头付费与家庭大夫签约工作相结合，扩充糖尿病、高血压、慢性肾功能禁绝等诊疗决策、评估方针明确的慢性病按东说念主头付费，加强慢病不绝。

多元复合式医保支付样式主要类型和转换标的，包括慢病不绝按东说念主头、按效付费   图片开首：《“十四五”全民医疗保险探求》

微医控股经过多年实践，稳健医改标的、借助健共体，已在业内闯出一条私有的业务旅途。据弗若斯特沙利文的数据，微医控股是中国惟逐一家按东说念主头和按价值付费的AI医疗健康处治决策提供商。

社会效益显耀，买卖价值明晰可不雅

纵览微医控股在商场上的竞争力，其最中枢的上风主要在本领与模式两个层面。

本领层面，微医控股的AI底层智商及家具，开首于对大领域、多场景的数据进行深度学习，又同期应用于种种化的执行工作场景。

招股书自大，经过多年积蓄，微医控股已千里淀4600万条脱敏诊疗对话、会诊、处方及医疗机构的巨额优质脱敏数据，大略为AI模子的教授和有用应用提供坚实基础。

AI医疗工作和数字医疗平台两伟业务板块所囊括的繁密工作内容，又为AI家具提供了丰富的应用场景。AI研发与应用互相促进，真确作念到从应用中来、到应用中去。

模式层面，微医控股已在天津探索造成健共体标杆，具有较强的可复制性。同期，健共体的搭建和运营，是深入解析医改执行、全面统筹医药险资源、概括处理东说念主财物复杂身分等一系列举措的斥逐，门槛高、周期长，很难再被其他企业复制。

本领智商与模式上风又互相协同：在AI赋能下，健共体以更快的速率、更低的资本在各地生根发芽，进一步产生领域效应、裁减运营开支和药品供应链资本；AI本领和家具则在健共体落地和运营的过程中捏续迭代，发达更具实用价值的作用。

简而言之，微医控股在业内的私有之处在于，其向客户或用户寄托的，不仅仅一个提高效力的本领型相貌，也不仅仅一个升迁方便度的工作型家具，而是一套以健康为想法的工作体系。

在新医改波浪中创造社会效益的同期，微医控股的买卖价值越来越明晰：依托健共体买通了2H2C的买卖化旅途，造成AI医疗买卖模式闭环。

买卖价值的体现之一是呈爆发式增长的收入数据，另一大体现来自盈利智商，跟着AI应用对提质增效及降本的效果走漏，微医控股捏续筹谋业务的经更变净亏欠徐徐收窄，从2021年的13.54亿元降至2023年的5.05亿元，2024年上半年为1.28亿元，同比着落50.3%，已接近盈利。

阐述招股书，接下来，微医控股将不绝增强和升迁现存AI家具智商，增强模子会诊准确度，收尾更早检测疾病进度等，作念到从诊治到防筛的关隘前移，构建涵盖恶臭、筛查、会诊、调和及康复的全人命周期的不绝工作，更深层地推动价值医疗落地；并设备医疗AI设备平台，为行业提供医疗AI智能体和专科模子的MaaS级工作，捏续推动医疗健康工作体系升级提效。

按政策指点，微医控股还将捏续扩大AI健共体的落地范围，除了配合天津政府加速推动天津各区健共体的树立外，已与贵阳、宁夏订立健共体战术左券，并积极推动上海等地区的协调落地。

此前，国度卫生健康委、国度医保局等十部门在《对于全面推动精细型县域医疗卫生共同体树立的指挥认识》文献中，明确了以精细型县域医共体为实施载体完善医保支付样式转换的标的。

2024年9月，三明医改启动“医共体”向“健共体”升级，以医保支付为纽带，整合疾病恶臭、健康不绝等全球卫生职能，为大众提供“恶臭—保健—调和—康复—健康不绝”等一体化健康工作。这是三明医改3.0阶段的又一枢纽举措。频年来，国度任性推动三明医改的寰宇扩充，意味着健共体模式将在三明医改扩充过程中起到助推作用。

很显然，在新医改导向下，健共体模式有着精熟的扩展和成长泥土。

据弗若斯特沙利文的贵府，中国的AI医疗健康处治决策商场预测将从2023年的97亿元增至2030年的1387亿元，复合年增长率达46.2%。跟着健共体在寰宇各地复制，将来微医控股的商场长进将越发明晰可不雅。